專欄：《轉勢筆記》｜ 19/3/2024
日本終於宣布取消長達8年之久的負利率政策，這一消息立即引發了市場的熱烈反應，導致日圓對美元的匯率回升至150，無錯是眨不是升值。 實際上，對於眨值不感到意外。 取消負利率本身並不是日圓升值的決定性因素，因為只是取消了負利率，而即使無擔保的隔夜回購利率被設定在0%至0.1%之間，日本央行並沒有宣布任何升息計畫。
如同上次的講座中所提到的，日本央行這次的行動，其實是在進行一種預告式的利率政策操作，預告：「我已經可以調高利率」。 就好比你向周圍的朋友宣布自己要開始鍛煉，並不意味著你的身體立刻就會有反應，只有當你真正開始鍛煉時，才 會看到實際的效果。
更值得深思的是，取消負利率到底意味著什麼。 在最近一次的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，雖然展示了三月不加息的決定，而市場預期減息將在6月到8月之間進行，但關鍵問題是，如果聯準會減息 已成定局，為何日本不等到美國減息便可，需要現時取消負利率政策，要知道執行金融政策是以年為單位計算。 唯一的解釋似乎是，未來的利率將高於當前利率，而日本需要為未來做出相應的準備。
我個人更感興趣的是，為何日本央行選擇在三月而不是四月取消負利率，這項行動確實讓人感到意外。 之前，日本央行的操作一直相對保守，尤其是前官員們的發言更是傾向於觀察更多的數據並給予市場足夠的時間來消化這些資訊。 儘管，春季的加薪結果為5.66%，高於預期。 但三月取消負利率的決定不禁讓人感覺到，可能有更緊迫的因素促使提前採取行動，因此對本月的FOMC會議充滿了期待。 待FOMC會議結束後，我將進一步與大家分享更新。
回到日圓話題，有朋友詢問，對於計畫出遊的旅人而言，何時買進日圓最為合適。 如同先前所討論，隨著美國升息的預期，日圓在此之前可能會繼續承受貶值的壓力。 根據市場目前的預期，若您不急於立即使用，在接近5至6月時段，短期內會出現一些意外驚喜。 然而，正如先前所提到的，日本取消負利率政策，可能是為了應對未來全球利率的上升趨勢，這意味著目前的日圓低價，可能是為了更低價格出現。
