高盛集團（Goldman Sachs Group）經濟學家最新估算，中國這波房屋銷售制度改革，將使地方政府的土地出讓收入減少約30%——高於該行先前20%的預測。這項上修數字來自經濟學家王立升（Wang Lisheng）週一發布的報告，並指出了具體機制：中國正推動房企由預售模式（房屋未建成即可銷售）轉向現房銷售，即房屋須完工後才能成交。
在新規則下，房企僅能向購屋者收取小額訂金；若房企未能如期交屋，買方有權解除購屋合約。這項安排保障了買方權益，但同時切斷了房企過去倚賴的資金來源——房企因此更難取得資金購地，這正是高盛將新規則與土地出讓市場萎縮直接掛鉤的原因，而地方政府財政也因此承壓，因為土地出讓收入是其核心收入來源之一。
高盛的估算與現有數據吻合：根據中國財政部數據，2026年首七個月，全國地方政府土地出讓收入按年下跌30.8%，降至1.2兆元人民幣（約1,790億美元）。高盛預期，這波下滑將持續「至2027年甚至更久」，土地出讓收入最終恐較2021年年中高峰下跌多達90%。
這則消息是北京8月28日至31日週末推出的房屋銷售政策包的後續發展——宅點已於9月1日報導過該政策包（〈中國週末房市新政意在紓困，市場卻讀出「汰弱留強」〉）。今日的高盛報告是首份為該政策包對地方政府財政衝擊給出具體數字的賣方估算；高盛將自身預測由20%上修至30%，顯示該行認為隨新規則落實，衝擊正在加深。
參考資料
彭博社 – China Property Moves to Fuel 30% Hit to Land Sales, Goldman Says / 《商業時報》 – China’s new home-presale rules could cut land sales by 30%: Goldman / Crypto Briefing – Goldman Sachs warns China’s housing overhaul will slash land sale revenues by 30%
