南韓研議韓元穩定幣流動性保障規範

南韓媒體News1於9月27日報導，南韓業界人士呼籲將流動性保障機制納入即將制定的韓元穩定幣規範，起因是9月間多款外國穩定幣在境內交易所出現價格大幅偏離。日圓掛鉤穩定幣JPYC於9月17日在Upbit首度掛牌交易時飆漲至37.6韓元，較其約8.8韓元的參考價高出逾4倍，隔日回落至8韓元左右區間。PayPal美元穩定幣PYUSD同日在Upbit創下1,760韓元歷史高點後回落至1,360韓元附近；Circle發行的歐元穩定幣EURC則在Bithumb一度飆漲至7,860韓元，較前一收盤價暴漲逾400%；USDG同樣在Bithumb衝上3,048韓元，遠高於先前約1,358韓元的收盤價。

News1引述業界人士指出，希望南韓金融服務委員會（Financial Services Commission，FSC）與立法機關要求交易所上架前須有足夠初始流通量、維持有效的發行與贖回管道，並考慮要求造市商提供連續雙向報價；其他提案包括要求交易所揭示穩定幣偏離參考價的幅度，以及在價格明顯偏離對應貨幣時限制異常委託單。一名業界人士向News1表示，即使是韓元擔保的穩定幣，若需求超過流通供給，仍可能出現劇烈波動。

對有意將資金匯入或匯出南韓的讀者（例如因移居、置產或其他海外資金往來需求）而言，這起事件提醒：穩定幣的流動性風險與匯率風險是兩回事——即使儲備完全足額，只要特定交易所的買賣深度不足，價格仍可能明顯偏離其宣稱掛鉤的價值，意味著實際兌換當下的成交價未必等於參考匯率。

FSC尚未就上述流動性保障提案訂出最終規範，目前仍在評估韓元穩定幣的發行是否應限定由銀行主導——南韓央行（Bank of Korea，BOK）基於貨幣政策與金融穩定考量，支持此一銀行主導方向。FSC官員9月22日表示，涵蓋穩定幣發行與流通、另有10項待審數位資產與穩定幣提案的第二階段《數位資產基本法》，預計11月送交國會法案審查小組委員會審議。