全球經濟轉向資產配置：阿聯酋一支獨秀

全球經濟轉向資產配置：阿聯酋一支獨秀

在全球經濟週期開始轉變，資產配置逐漸成為關鍵議題。許多國家面對升息週期，導致資產市場出現明顯的分化，如土耳其的年通脹 85.5%，帶動樓價上升 86.5%，相反，韓國便下跌 15.7% ，但普遍成交量持續下降。然而，在這個背景下，阿聯酋的資產投資卻顯示出異常的繁榮，特別是在2023年，阿聯酋的資產市場，特別是物業交易量創下新高，在前兩個季度，杜拜完成共超過8萬宗成交，平均每月完成近14,000宗交易。

阿聯酋：世界級金融中心的興起

阿聯酋的崛起並非偶然。在前兩篇文章中，我們探討了杜拜各種經濟實力與條件和阿布達比旅遊業發展推力。阿聯酋(特別是杜拜和阿布扎比)，已經建立了先進的金融基礎設施，包括高效的銀行系統、證券交易所和其他金融服務，此外，阿聯酋位於亞洲、非洲和歐洲的交界處，是一個重要的地緣政治樞紐。它的戰略位置使其成為連接東西方市場的理想地點。這些條件，令阿聯酋成為中東地區理想資金避風港，但全球不明朗因素，進一步推動阿聯酋前往世界舞台。

全球資產配置的新趨勢

根據2023年聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的報告，全球外國直接投資下降了12%，降至1.3兆美元。在已發展經濟體中，跌幅更是達到37%，其中歐洲甚至出現了負成長。在此情況下，投資者的風險偏好從追求成長轉向了更謹慎的資產配置，唯獨阿聯酋表現亮麗。 2022年，阿聯酋的外國直接投資（FDI）流入量創下約230億美元的歷史新高，不僅在中東地區排名第一，而且在全球排名第三。

危機中的資金避風港中東

阿聯酋之所以能成為投資者的選擇，背後的原因，主要是全球面對多重危機：烏克蘭戰爭、貿易戰、食品和能源價格高漲以及公共債務上升。這些因素並不在個別地區或國家，促使投資者從傳統的已發展國家轉向政治、金融及經濟相對穩定的地區，在不增加(控制風險)亞洲資金投入的情況下，中東反而成為了資金選擇的新樂土。

中東的穩定與吸引力

儘管媒體經常報導中東地區出現衝突，但實際上，阿聯酋、阿曼、巴林和卡塔爾這四個國家，在建國獨立50年的歷史，幾乎未發生過戰爭或內部衝突。穩定的歷史傳統，加上，地區相對較為寬鬆的外匯管制，促進了國際貿易、經濟成長和金融市場的穩定性。令外國資金在外圍不明朗因素增加時，成為良好的避風港。

阿聯酋經濟體量與市場深度

除了以上因素外，更重要是經濟體量，在外國數以億計資金進入，充裕市場深度，具有更高的流動性，使投資者能夠更容易地進出市場、此外，深度市場提供更多對沖和風險管理機會，有助於投資者降低風險。而阿聯酋中央銀行資產達1.08兆美元，排名32, 僅次於澳洲央行。而衡量整理的經濟活動的GDP，阿聯酋與四個穩定國家對比，達到4,150億美元，人均GDP達到4.35萬美元，全球排名第16位，遠超過卡塔爾一倍。

阿聯酋的資產低窪地區

在全球人均GDP排名中，阿聯酋以88,221美元位居第六，儘管近年價格持續上漲，但樓價仍相對較低。例如，杜拜的平均房價每平方英尺約為3627港幣，在CBD區則略高，約為4500港幣；阿布達比的平均房價為3468港幣。與其他高人均GDP國家相比，與愛爾蘭（67%差距）、盧森堡（140%差距）和新加坡（326%差距），當然這些國家，有各自的經濟脈絡，但投資最直觀，是價格比較與相對優勢，從這個角度，阿聯酋的房價顯得更實惠。加上，上述提到全球現況，而阿聯酋在政治穩定性和市場深度方面的優勢，使其在全球房地產市場中顯得具有吸引力和競爭力。阿聯酋可以突圍而出，自然有其道理。

阿聯酋：區域資金的聚集地

而這些條件，不只吸引外國資金，就連區內資金，同樣入阿聯酋，根據聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）的報告顯示，阿聯酋吸引了海灣合作委員會 (GCC) 六國集團的外國直接投資總額佔約 60%，增加了一倍多，達到 370 億美元。這不僅顯示阿聯酋吸引了外國投資，也成為了區域資金的聚集地。

不確定因素從未停止

雖然普遍預期，美國將會減息，但最新議息紀錄顯示，美國經濟仍有高度不確定性，而大部分聯儲局官員認為，如果未來通脹數據惡化，並不能排除進一步加息的可能性，在 70年代未由 PauI Volcke 統領的聯儲局，便出現過，減息預期出現，最後進一步加息至 20%的經驗，當然，歷史不一定會重覆，但只要這些，不確定因素繼續存在，資金將會有更大誘因，持續流向阿聯酋。