英國央行（Bank of England）近日預計將基準利率由 4.25% 下調至 4%。 這項動作，很明顯與國內經濟的實質情況息息相關——經濟放緩與失業上升，正悄悄地成為主旋律。
2025 年 6 月通脹仍高達 3.6%，但這並未阻止政策開始轉向。
為什麼？因為實體經濟的疲態已越來越難忽視。
服務業正在「滑坡」 英國服務業佔整體 GDP 近 80%，但 2025 年 7 月的數據卻顯示出明顯降溫： PMI（採購經理人指數）從 6 月的 52.8 回落至 51.8, 新業務指數跌破榮枯線至 47.7 就業指數更降至 45.6
對一個以服務業為核心的經濟體來說，這並不是個小訊號。
此外，失業率也開始上揚，根據統計，英國失業率升至 4.7%，創下自 2021 年以來新高。失業人口達 167 萬人，較去年增加了 12.4 萬人：就業市場正在轉弱。
看似矛盾的現象正在發生：經濟走弱，但消費依舊活躍。
KPMG 的 2025 年第二季報告顯示：旅遊與度假支出成長 9%，非食品零售（如家電、科技、個人升級品）上升 13%，換句話說，英國消費者並未全面「降級」，反而選擇在體驗與小型改善上持續投入。
是工資帶動的消費嗎？答案是否定的。
雖然名義工資增長了： 4.1%，但同期通脹達 3.6%， 扣除生活成本後，實質薪資增長微弱甚至為負。這意味著，消費升溫的動力，不是收入改善，那是什麼？
是「財富效應（Wealth Effect）」 根據統計局（ONS）數據，2020–2022 年間，英國家庭中位總財富為 £293,700，其中：房產佔比約 40%、退休金佔 35%、金融資產約 14%。
同期間，家庭金融資產中位數增加了 25%。 擁有資產的人而言，即使實質收入沒有增加，帳面變有錢——這就是所謂的財富效應。
這種現象其實不止出現在英國。根據涵蓋 16 個工業化國家的研究：「每增加 1 美元財富，平均可帶動 4–6 美分的消費。」 特別在美國、澳洲、加拿大這類資產市場成熟、房貸與退休金制度發達的國家中，財富效應更為明顯。
所以，你會感到好奇，經濟明明是差，為何資產價格仍然在高位，消費仍然活躍，因為很多人的收入，早與你想像中不一樣。
資料來源（參考出處）：Bank of England – Monetary Policy Summary, August 2025 / ONS – Labour Market Overview, UK: July 2025 / S&P Global – UK Services PMI Report, July 2025 / KPMG – UK Consumer Pulse Q2 2025 / ONS – Wealth and Assets Survey, 2020 to 2022 / OECD – Household Wealth and Consumption: Cross-country Analysis 2024
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