關於房地產的事

日本維持隔夜拆款利率約 0.5%，作為短期政策利率的指引。首先，美日息差已因美國進入減息周期開始收窄。若美國減息期間，日本選擇加息，或雙方同步進行政策調整（即美國減、日本加），勢必對全球套利資金結構產生衝擊。對各方參與者而言，這並非一個利好的局面。

儘管英國經濟明顯放緩、失業率上升，消費者支出卻仍保持韌性。2025年第二季非食品零售與旅遊支出持續成長，顯示「財富效應」正在成為驅動消費的核心力量。本篇深入分析英國利率政策、服務業衰退與資產市場背後的結構性變化。

泰柬邊境突然爆發衝突，背後牽動的，可能不只是主權之爭，而是一場圍繞軍方權力、邊境灰色產業與土地控制權的深層對抗。本文從電力供應、簽證清查與地方軍警經濟鏈出發，揭示房地產背後看不見的權力秩序。

最近待在巴里島，一件小事讓我越來越好奇：為什麼這裡的店舖，即使不是旅遊旺季，街上遊客稀少、景氣也沒特別好，可路邊的雜貨店、摩托維修站、賣椰子水的小亭子，甚至那家看起來三天沒客人的按摩店——都還開著，幾乎沒有吉鋪。

房價為何會上升？不是因為炒，而是城市經濟正進入關鍵轉型期。從農業到工業、服務業再到資本中樞，不同階段對應不同房價邏輯。本篇幫你建立結構性思維，看懂真正有潛力的城市。

2025年關稅風暴下的90天暫緩期，成為全球被忽略的經濟節奏推手。本文深入剖析企業補庫存行為如何扭轉美國Q1 GDP預期，並重演2018中美貿易戰節奏，揭示第二季數據將如何被情緒與時間結構推高，第三季潛藏現金流壓力風險。

美國再次祭出關稅武器，針對超過 Dirty 15 國的商品加徵關稅，表面上看似一場升級版的貿易戰。但如果你仔細檢視被課稅的商品清單，會發現——這場戰爭打得很「實」，卻沒那麼「新」。 市場便湧現恐慌情緒，仿若1930年《斯穆特-霍利關稅法》（Smoot-Hawley Tariff Act）重現人間——該法條曾引發一連串報復性關稅，造成全球貿易崩潰與經濟大蕭條。但我們需要冷靜問一句：今日的經濟結構，是否仍與當年相同？

《轉勢筆記》｜ 1/4/2025   " 他逃離地緣政治風險、避開中美貿易戰火線。然而，這樣的解讀太過表面" 李嘉誠的「最後一跳」，真的是為了地緣政治嗎？ 李嘉誠出售環球港口資產, 媒體與評論幾乎一致認為，他是在逃離地緣政治風險、避開中美貿易戰火線。然而，這樣的解讀太過表面，也過於「當代」。因為真正驅使他離場的，不是新聞頭條上的政治風浪，而是一個已經無聲崩壞多年的產業本質。 事實上，海運與港口業早在 2010 年後就已步入慢性衰退，貿易戰不過是催化，而非根因。李嘉誠從來不是一個靠新聞做決策的人。他看見的，是這個行業的終局，而不是一場短期風險。與其說避走避地緣，不如說這是一場資本的告別 全文內容 參考資料出處： UNCTAD – Review of Maritime Transport 2008–2023 /...

當川普在 2025 年 3 月底高調宣布，將從 4 月 2 日起對所有進口汽車徵收 25% 關稅時，全球市場一片譁然。許多人的直覺反應是：這又是一場針對中國的貿易戰延長賽。但若你翻開美國海關數據，會驚訝地發現——中國僅占美國汽車整車進口的 1.7%，全年出口額約 38 億美元，連前五大來源國都排不上。

上一篇文章 提到，「不需要再思考應不應該賣出，或者能不能賣出，而是要思考——賣出後會發生什麼？」，市場很快說傳出，長和最快下週前出售巴拿馬港口，但中國國企據報與長和暫停新合作，特別之處在於，相關內容，注明——「但現有合作項目不受影響」。

2025年3月26日，Rachel Reeves 作為英國首位女性財相，發表了上任後的首份財政聲明。外界曾期待她會溫和地終結十多年來的財政緊縮政策，展開一場轉型。但當我們攤開數字，一場結構性的重組正在上演——誰得到了更多資源？誰又被要求「更有生產力」？

最近市場上發生了一個引起全球關注的重大動作—— 李嘉誠旗下長江和記實業，於2025年3月宣布以228億美元向美資貝萊德（BlackRock）出售43個國際港口，包含巴拿馬運河兩端關鍵樞紐——巴爾博亞港（Balboa）與克里斯托巴爾港（Cristobal），在出售港口業務後，相關的收入盈利貢獻將從15%降至1%，將改變整個經營結構。作為「資金調度」大師的李嘉誠，進行這麼大改革 ，究竟他看到什麼？ 

專欄：《轉勢筆記》｜ 19/3/2025   自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，烏克蘭的地緣政治地位成為全球關注的焦點。隨著戰爭進入僵持階段，近期有報導指稱，美國可能在俄烏和談中提出一個敏感的條件——要求烏克蘭在停戰協議中「交出稀土開發權」作為談判籌碼，以換取俄羅斯撤軍和戰爭終止。 這舉動引發了國際社會的廣泛討論，特別是對川普「商人式交易風格」的再現。畢竟，稀土作為戰略資源，對全球科技和國防工業都具有舉足輕重的地位。美國長期依賴中國的稀土供應，為了減少對中國的戰略依賴，美國一直積極尋求建立新的稀土供應鏈。因此，烏克蘭的稀土資源在這場地緣政治博弈中，突然成為關鍵焦點，眼看事件非常合理。 但問題在於，烏克蘭的稀土真有那麼重要嗎？ 2024年，稀土之謎橫空出世 2024年，烏克蘭在戰爭如火如荼的時候，突然發布了一份名為《UKRAINE: Mining Investment Opportunities》的報告，談的是烏克蘭的礦業投資機會，特別聚焦於關鍵原材料（Critical Raw Materials, CRM）的開發。 先不說，烏克蘭在國內基礎建設和能源供應遭到嚴重破壞的情況下，居然還能「詳細統計」礦業儲量，甚至規劃未來的「產業發展」，這本身就已經充滿傳奇色彩。 在文件的第8頁，提到烏克蘭擁有的戰略資源中包括「稀土元素（REE）」：Ukraine is also home to rare...

日本終於宣布取消長達8年之久的負利率政策，這一消息立即引發了市場的熱烈反應，導致日圓對美元的匯率回升至150，無錯是眨不是升值。 實際上，對於眨值不感到意外。 取消負利率本身並不是日圓升值的決定性因素，因為只是取消了負利率，而即使無擔保的隔夜回購利率被設定在0%至0.1%之間，日本央行並沒有宣布任何升息計畫。

專欄：《轉勢筆記》｜ 4/3/2025   而民宿一項最多人期待的投資產品，過去一直以高回報，以 10%以上回報， 最近接連收到好消息 ，旅遊消費金額個人消費突破5 兆，入住率開始回到接近 60%，等等消息吸引很多人，開始部署民宿。民宿回報是直接與旅遊表現結果。今次我們一齊睇下，日本旅遊最新情況。 日本旅客消費突破 5兆日圓 創歷史新高 日本旅遊人次進入高峰期是由 2017年開始，直至  2019年到達高峰，總共有3188萬人次去日本旅遊，而外國旅遊消費總額為 4兆 8135億，人均消費15 萬日元. 我們對比一下， 2023年的數字，消費金額為， 5兆 2923億日元，已經超過...

睇日本報道很容易有精神分裂，一方面，日經指數破歷史新高，樓價出現翻倍的情況，另一極端，GDP 進入負增長，日元繼續創近低。而日本擺脫迷失三十年經濟報導鋪天蓋地。今次我們分析一 下GDP，睇下迷失三十年的日本，經濟是否已經好轉？

根據勞動部最新統計，去年外籍勞工人數達到了204萬，較之2022年增長了12.4%，數量達到創紀錄。面對對裝配線工人、建築師、農業勞動者及護理人員等職位的迫切需求，這一勞動力注入趨勢預計將持續上升。其實，自1995年勞動人口達到頂峰以來，日本的勞動力危機一直在醞釀。

最近 City Of London 「倫敦金融城」發佈，2024年金融服務國際競爭力研究報告，較多人關注香港排名情況，媒體焦點一致放在香港前五不到。不過認真看整份報告，調查是從倫敦金融城與其他六個金融中進行對比，並非全球金融中心排名。